FDV 是完全稀释估值的简称，常见算法是当前代币价格乘以最大供应量，或乘以项目声明的全部潜在供应量。它把尚未进入市场的代币也纳入计算，因此常被用来和流通市值放在一起讨论。两者差距较大时，通常意味着目前可交易的数量只占全部供应的一部分，但这并不自动说明价格会怎样变化。
为什么会有两种估值
许多代币会分阶段解锁，早期分配可能留给生态激励、团队、投资方、社区奖励或储备。流通市值只看当下流通部分，FDV 则假设全部供应都按当前价格计算。这个假设很强：未来新增代币时的价格、需求和使用场景都未确定，所以 FDV 更像一个统一比较尺子，而不是未来市值的承诺。
差距大时该看什么
重点不在于给差距贴上“好”或“不好”的标签，而在于弄清新增供应的时间和去向。应查看公开的代币分配表、解锁日程、是否存在通胀发行或销毁机制，以及这些资料是否有明确来源。一次性大额解锁与长期按周期释放，对市场参与者面对的供给变化并不相同。
避免几个常见误读
- FDV 不是项目已经获得的融资金额，也不是可用现金余额。
- 最大供应量有时来自规则上限，未必等于短期内会全部出现的数量。
- 流通量数据会因口径和更新延迟出现差异，应交叉看说明页。
- 用两个项目比较时，要确认它们采用相近的供应量定义。
有人只看流通市值很小便忽略未来解锁，也有人看到 FDV 很高便直接断定无法参与。两种做法都跳过了关键事实：供应变化的节奏、流动性和市场需求并不会由一个指标决定。看不懂分配说明时，宁可先停下来核实，也不要根据社群截图仓促行动。
风险边界：FDV 只是估值计算口径，不是收益预测或资产推荐。代币供应、价格和流动性都可能变化，任何资金安排都应自行评估风险。
顺手再看
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