IOSG：Circle发行、Coinbase掌握用户，稳定币的钱到底谁赚？

稳定币发行方赚得盆满钵满？真正决定利润流向的，是分发渠道。深度拆解稳定币商业模式，揭示《GENIUS法案》后谁在掌控价值，以及利率下行如何冲击Circle与Tether。