PONS 只有 0.9 倍，HYPE 凭什么 29 倍

同为回购机制的 DeFi 代币估值差异巨大，核心看收入可持续性。低 PE 不等于低估，PONS 高收益存短期热度风险，HYPE 高 PE 源于市场对其收入确定性的溢价。